隨著雙碳政策的落地執(zhí)行，2021年國內(nèi)多地“雙控”紅色預(yù)警，自9月下旬以來的鋁行業(yè)中下游減產(chǎn)對消費抑制明顯。2021年11月后，國內(nèi)限產(chǎn)產(chǎn)能開始復蘇，帶動消費回暖，鋁錠和鋁棒出庫數(shù)據(jù)增加，勢必在春節(jié)前有望帶動電解鋁去庫，去庫后或?qū)r格產(chǎn)生一定支撐。
2021年前8個月受到限電、能耗雙控、洪水災(zāi)害等因素的影響，電解鋁的減產(chǎn)規(guī)模超過209萬噸，主要集中在內(nèi)蒙古、云南、廣西、河南。雙碳政策和供給側(cè)改革對電解鋁供給的抑制作用尤為明顯。
SMM拆分國內(nèi)84家電解鋁企業(yè)進行逐月運行產(chǎn)能規(guī)模推演，截至2021年8月，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能3827萬噸，預(yù)計至2022年5月前，新增、復產(chǎn)將持續(xù)受限電、雙控等因素影響，整體運行產(chǎn)能持續(xù)低迷。分區(qū)域看，廣西、云南地區(qū)將持續(xù)受限電影響，運行產(chǎn)能維持低位運行，內(nèi)蒙古地區(qū)受雙控影響，整體產(chǎn)能也維持低位。
2021年鋁錠拋儲對庫存的影響較為明顯，2021年6-9月底，全國累積拋儲規(guī)模達到28萬噸水平，相當于貢獻了了近120萬噸電解鋁減產(chǎn)所產(chǎn)生的供給缺口，有效了緩解了三季度的庫存短缺的情況，但整體庫存在9月底下游意外減弱后，累庫趨勢持續(xù)。
通過電解鋁及鋁棒庫存的走勢對比，11月以后國內(nèi)電解鋁庫存見頂，鋁錠和鋁棒庫存合計為115萬噸。當前國內(nèi)電解鋁庫存可消費天數(shù)為8.6天，對比歷史同期略高于2016年和2020年水平。
綜合整年來看，2021年國內(nèi)電解鋁的庫存將不太可能出現(xiàn)大幅過剩的可能，并且2022年可能將會延續(xù)低庫存的狀況。碳排放和供給側(cè)改革政策連續(xù)發(fā)力，以及后疫情階段多空矛盾輪流切換，2022年價格走勢呈現(xiàn)前高后低格局。
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2021年前8個月受到限電、能耗雙控、洪水災(zāi)害等因素的影響，電解鋁的減產(chǎn)規(guī)模超過209萬噸，主要集中在內(nèi)蒙古、云南、廣西、河南。雙碳政策和供給側(cè)改革對電解鋁供給的抑制作用尤為明顯。
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2021年鋁錠拋儲對庫存的影響較為明顯，2021年6-9月底，全國累積拋儲規(guī)模達到28萬噸水平，相當于貢獻了了近120萬噸電解鋁減產(chǎn)所產(chǎn)生的供給缺口，有效了緩解了三季度的庫存短缺的情況，但整體庫存在9月底下游意外減弱后，累庫趨勢持續(xù)。
通過電解鋁及鋁棒庫存的走勢對比，11月以后國內(nèi)電解鋁庫存見頂，鋁錠和鋁棒庫存合計為115萬噸。當前國內(nèi)電解鋁庫存可消費天數(shù)為8.6天，對比歷史同期略高于2016年和2020年水平。
綜合整年來看，2021年國內(nèi)電解鋁的庫存將不太可能出現(xiàn)大幅過剩的可能，并且2022年可能將會延續(xù)低庫存的狀況。碳排放和供給側(cè)改革政策連續(xù)發(fā)力，以及后疫情階段多空矛盾輪流切換，2022年價格走勢呈現(xiàn)前高后低格局。
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