2023年上半年，全球大宗商品出現(xiàn)普遍性大幅下跌，其中有色金屬跌幅居前。大宗商品普跌與歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速、全球貨幣緊縮、疫情和地緣政治危機(jī)帶來(lái)的供給干擾消散等因素密切相關(guān)。
然而，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，尤其是銀行業(yè)危機(jī)給歐美經(jīng)濟(jì)四季度帶來(lái)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，有色金屬下半年或只有階段性反彈，而非已經(jīng)觸底。
從當(dāng)前國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，4月增速回落至5.9%，顯示工業(yè)企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存告一段落?？紤]到“金九銀十”旺季逐漸來(lái)臨，中游加工制造業(yè)和下游終端企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫(kù)，驅(qū)動(dòng)有色金屬出現(xiàn)階段性反彈。
對(duì)于電解鋁而言，由于“雙碳”政策的實(shí)施，以及4500萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板的限制，近5年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張放緩。再加上電解鋁產(chǎn)能向水電等清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移，水電等清潔能源的不穩(wěn)定導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)量出現(xiàn)波動(dòng)。2月，云南因持續(xù)干旱再次減產(chǎn)20%。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能整體上處于過(guò)剩的狀態(tài)，因此水電不穩(wěn)帶來(lái)的減產(chǎn)對(duì)鋁供應(yīng)沖擊相對(duì)有限。
然而，有色金屬反彈的高度有限。一方面從海外市場(chǎng)來(lái)看，歐美銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的信貸緊縮、持續(xù)高利率對(duì)居民消費(fèi)的抑制和企業(yè)部門償債壓力構(gòu)成挑戰(zhàn)，這意味著四季度歐美經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)出現(xiàn)衰退。以美國(guó)為例，從工業(yè)制造業(yè)來(lái)看，工商業(yè)信貸受銀行業(yè)危機(jī)而持續(xù)走弱，而強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)為美國(guó)居民提供保持支出的資金。4月美國(guó)居民個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上升了0.8%，前值為0。不過(guò)，從消費(fèi)者信心指數(shù)來(lái)看，5月美國(guó)居民個(gè)人消費(fèi)支出大概率會(huì)再次下行。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型推導(dǎo)出四季度美國(guó)居民消費(fèi)支出可能進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，從而使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。
海外美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)難以降息，而國(guó)內(nèi)貨幣政策估計(jì)也很難放松，主要通過(guò)改革釋放紅利和產(chǎn)業(yè)政策提供經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。從央行一季度貨幣執(zhí)行報(bào)告可以看出，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)”的提法意味著貨幣總量寬松可能性不大，另外還提到“搞好跨周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，這意味著央行的貨幣政策要考慮跨周期因素，不同于以往的逆周期操作。
下半年有色金屬走勢(shì)有機(jī)會(huì)再次出現(xiàn)一波反彈，然而，歐美經(jīng)濟(jì)前景不佳意味著有色金屬年內(nèi)反彈高度還是有限的。展望后市，認(rèn)為國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)經(jīng)歷了一段主動(dòng)去庫(kù)存之后，后市庫(kù)存壓力減弱，甚至?xí)霈F(xiàn)補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)，而海外美聯(lián)儲(chǔ)加息力度放緩意味著大宗商品金融屬性壓制減弱，有色金屬存在階段性反彈的可能。
以上文章來(lái)源與網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，謝謝合作！
然而，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，尤其是銀行業(yè)危機(jī)給歐美經(jīng)濟(jì)四季度帶來(lái)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，有色金屬下半年或只有階段性反彈，而非已經(jīng)觸底。
從當(dāng)前國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，4月增速回落至5.9%，顯示工業(yè)企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存告一段落?？紤]到“金九銀十”旺季逐漸來(lái)臨，中游加工制造業(yè)和下游終端企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫(kù)，驅(qū)動(dòng)有色金屬出現(xiàn)階段性反彈。
對(duì)于電解鋁而言，由于“雙碳”政策的實(shí)施，以及4500萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板的限制，近5年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張放緩。再加上電解鋁產(chǎn)能向水電等清潔能源地區(qū)轉(zhuǎn)移，水電等清潔能源的不穩(wěn)定導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)量出現(xiàn)波動(dòng)。2月，云南因持續(xù)干旱再次減產(chǎn)20%。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能整體上處于過(guò)剩的狀態(tài)，因此水電不穩(wěn)帶來(lái)的減產(chǎn)對(duì)鋁供應(yīng)沖擊相對(duì)有限。
然而，有色金屬反彈的高度有限。一方面從海外市場(chǎng)來(lái)看，歐美銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的信貸緊縮、持續(xù)高利率對(duì)居民消費(fèi)的抑制和企業(yè)部門償債壓力構(gòu)成挑戰(zhàn)，這意味著四季度歐美經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)出現(xiàn)衰退。以美國(guó)為例，從工業(yè)制造業(yè)來(lái)看，工商業(yè)信貸受銀行業(yè)危機(jī)而持續(xù)走弱，而強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)為美國(guó)居民提供保持支出的資金。4月美國(guó)居民個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上升了0.8%，前值為0。不過(guò)，從消費(fèi)者信心指數(shù)來(lái)看，5月美國(guó)居民個(gè)人消費(fèi)支出大概率會(huì)再次下行。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型推導(dǎo)出四季度美國(guó)居民消費(fèi)支出可能進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，從而使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。
海外美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)難以降息，而國(guó)內(nèi)貨幣政策估計(jì)也很難放松，主要通過(guò)改革釋放紅利和產(chǎn)業(yè)政策提供經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。從央行一季度貨幣執(zhí)行報(bào)告可以看出，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)”的提法意味著貨幣總量寬松可能性不大，另外還提到“搞好跨周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，這意味著央行的貨幣政策要考慮跨周期因素，不同于以往的逆周期操作。
下半年有色金屬走勢(shì)有機(jī)會(huì)再次出現(xiàn)一波反彈，然而，歐美經(jīng)濟(jì)前景不佳意味著有色金屬年內(nèi)反彈高度還是有限的。展望后市，認(rèn)為國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)經(jīng)歷了一段主動(dòng)去庫(kù)存之后，后市庫(kù)存壓力減弱，甚至?xí)霈F(xiàn)補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)，而海外美聯(lián)儲(chǔ)加息力度放緩意味著大宗商品金融屬性壓制減弱，有色金屬存在階段性反彈的可能。
以上文章來(lái)源與網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，謝謝合作！
>啟域新產(chǎn)品
{$newproduct$}
>同類文章排行
- 工業(yè)鋁型材原材料鋁錠價(jià)格近期暴漲的原因
- 2024年鋁型材原材料鋁錠價(jià)格重回2萬(wàn)關(guān)卡
- 2023年一整年每個(gè)月鋁價(jià)行情波動(dòng)分享
- 鋁價(jià)有望繼續(xù)上漲“金九銀十”旺季到來(lái)
- 2023年下半年滬鋁價(jià)格重心或先跌后漲
- 回顧2023年上半年鋁價(jià)行情趨勢(shì)
- 氧化鋁價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì)
- 未來(lái)鋁價(jià)走勢(shì)將給予氧化鋁價(jià)格較多指引
- 展望2023下半年鋁價(jià)市場(chǎng)行情趨勢(shì)
- 2023年5月氧化鋁、電解鋁產(chǎn)量及平衡
>新資訊文章
您的瀏覽歷史
滬公網(wǎng)安備31011702001213號(hào)
掃一掃，關(guān)注手機(jī)站